Investidores despejam dinheiro em Wall Street enquanto as ações atingem novos máximos

Parece que há poucas coisas que possam incomodar os investidores no momento.

O S&P 500 está a caminho da sua melhor semana do ano até agora, com um ganho de cerca de 2,5% faltando mais um dia de negociação. Isso somou-se aos ganhos que elevaram o índice de referência em mais de 10% este ano, estabelecendo uma série de máximos recordes.

Outros índices importantes, como o Dow Jones Industrial Average e o Nasdaq Composite, de alta tecnologia, foram negociados recentemente em máximos históricos ou perto deles, assim como empresas individuais tão variadas como Microsoft, JPMorgan Chase e Walmart. As ações da empresa de mídia social Reddit saltaram quase 50 por cento em seu primeiro dia de negociações na quinta-feira, um sinal de que os investidores estão ansiosos para que mais empresas de tecnologia abram o capital este ano.

A corrida foi alimentada por um influxo feroz de dinheiro: os investidores investiram quase 60 mil milhões de dólares em fundos que compram ações nos Estados Unidos durante a semana até 13 de março, um recorde para dados da EPFR Global, que acompanha os fluxos de fundos há mais de 20 anos. Uma saída subsequente de fundos durante a semana até quarta-feira – os números do fluxo semanal podem ser instáveis ​​– pouco fez para perturbar o ímpeto.

Esta semana, a recuperação continuou apesar da previsão da Reserva Federal na quarta-feira de que a inflação permaneceria ligeiramente mais elevada este ano do que havia previsto há alguns meses. Como resultado, os responsáveis ​​do banco central esperam que as taxas de juro caiam mais lentamente em 2025 do que o previsto anteriormente, e mantiveram apenas por pouco a sua previsão de cortes de três quartos de ponto este ano.

Tal como um rápido aumento das taxas de juro derrubou o mercado de ações em 2022, a expectativa de taxas mais baixas este ano fez parte do argumento para a subida das ações.

Mas as perspectivas de cortes têm diminuído lentamente, sacudidas pela inflação persistente nos primeiros dois meses do ano. Os investidores no mercado de futuros esperavam que o Fed reduzisse as taxas até seis vezes este ano, mas recentemente chegaram à conclusão do banco central de que apenas três cortes são mais prováveis. .

Para alguns investidores, o optimismo é um sinal do afrouxamento do controlo da Fed sobre o destino dos mercados financeiros, com os gestores de dinheiro a concentrarem-se, em vez disso, nos mercados financeiros. a confirmação de que a economia está a funcionar e pode continuar a fazê-lo mesmo que as taxas permaneçam elevadas.

“É uma boa transição que tivemos da necessidade de a Fed fazer cortes, para a economia se apoiar, apoiar as avaliações e apoiar os lucros”, disse Alan McKnight, diretor de investimentos do Regions Bank. “Estamos a passar de uma recuperação impulsionada pela Fed para uma recuperação impulsionada pela economia e pelos lucros.”

Para alguns puristas, sempre foi assim. Se a inflação tivesse arrefecido mais rapidamente, teria sido provavelmente um sinal de um abrandamento mais rápido da economia, provocando uma série de cortes nas taxas de juro para apoiá-la. Embora a economia ainda esteja em trajetória ascendente, a inflação encontrou alguma resistência no seu caminho de regresso à meta de 2% da Fed, mas também contribuiu para lucros robustos para as empresas públicas do país. Em essência, argumentam os puristas, a Fed adaptou a sua posição às boas notícias para os mercados, em vez de o optimismo dos investidores permanecer dependente da política da Fed.

Mais importante ainda, o principal receio dos investidores no início do ano – de que a inflação possa permanecer mais rápida do que a Fed gostaria, ou mesmo voltar a acelerar, à medida que a economia vacila – ainda não se concretizou.

“Se a inflação estiver um pouco forte porque a economia está forte, então isso ainda é amplamente bom para as ações”, disse Seema Shah, estrategista-chefe global da Principal Asset Management. “Enquanto não estivermos falando sobre um ressurgimento da inflação, são notícias bastante boas.”

De acordo com Binky Chadha, analista de ações do Deutsche Bank que previu a recuperação das ações no ano passado, enquanto muitos ainda previam turbulência económica, a expectativa dos investidores sobre o final do ano das taxas é agora o mesmo nível implícito nos mercados futuros em setembro. Durante o período intermédio, o S&P 500 disparou, um sinal da resiliência do mercado bolsista à permanência das taxas mais elevadas durante mais tempo.

Para Chadha, isso significa que o mercado de ações está a “desligar-se” do Fed devido à força da economia.

Os executivos-chefes das empresas norte-americanas também estão ficando mais otimistas, de acordo com uma pesquisa recente pelo Conselho da Conferência. As empresas estão aumentando a quantidade de suas próprias ações que estão recomprando, uma tática que parece ajudar a elevar as ações. Em outro sinal de confiança, a Meta, controladora do Facebook, anunciou em fevereiro que começará a emitir dividendos pela primeira vez.

As previsões de lucros no primeiro trimestre do ano, que as empresas começarão a divulgar dentro de algumas semanas, caíram, mas permanecem positivas, com as grandes empresas a caminho de um terceiro trimestre consecutivo de crescimento dos lucros ano após ano.

Alguns analistas temem que as perspectivas otimistas que sustentam a recuperação ainda possam decepcionar. Apesar do aumento da confiança entre os principais executivos, as empresas têm orientado os analistas a esperar um crescimento mais fraco dos lucros no futuro. (É verdade que isso é, por vezes, uma estratégia para definir expectativas suficientemente baixas para garantir que possam ter um desempenho superior.) Há também sinais de que as finanças dos consumidores – o combustível que alimenta a economia – estão a ficar sobrecarregadas. E com a aproximação das eleições presidenciais, as empresas poderão recuar nas contratações até que a incerteza sobre o resultado passe.

“As coisas podem piorar a partir daqui”, alertou George Gonçalves, macroestrategista-chefe da MUFG Securities.

É um retrocesso que mesmo os observadores do mercado como Chadha esperam eventualmente, mas não enquanto os economistas e a Fed estão a rever as suas previsões para ter em conta a força da economia.

“Neste momento, a manifestação continua”, disse ele.